مدلسازی اثر تأمین مالی کسری بودجه دولت بر متغیرهای کلان اقتصادی: رویکرد FAVAR

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانش آموخته دکتری علوم اقتصادی دانشگاه تهران، ایران

2 دانشیار دانشگاه مفید

3 استادیار پژوهشکده مطالعات بازرگانی

10.22091/ise.2025.12505.1013

چکیده

هدف مقاله حاضر بررسی اثر شوک‌های تامین مالی کسری بودجه دولت از کانال چاپ پول و انتشار اوراق دولتی بر متغیرهای کلان اقتصادی بود. برای این منظور از اطلاعات دوره زمانی 1370-1402 استفاده شده است. منابع کسری بودجه دولت از سه طریق استقراض از خارج، استقراض داخلی (انتشار اوراق قرضه) و استقراض از سیستم بانکی تأمین می‌شود. اگر تأمین از طریق استقراض داخلی (انتشار اوراق قرضه) باشد، باعث افزایش نرخ بهره خواهد شد و به دنبال آن سرمایه‌گذاری بخش خصوصی و رشد اقتصادی کاهش می‌یابد. اگر کسری بودجه از طریق استقراض از سیستم بانکی تأمین شود، این موضوع به دلیل افزایش نقدینگی و به دنبال آن افزایش تقاضای کل، ممکن است آثار نامناسب اقتصادی را به همراه داشته باشد. در راستای تحلیل اثر شوک‌ها از مدل خودرگرسیون برداری عامل افزوده (FAVAR) در نرم افزار Matlab استفاده گردیده است. الگوی FAVAR این امکان را فراهم می‌کند تا همه سری‌های زمانی اقتصاد کلان مرتبط، وارد مدل شوند. بر اساس نتایج بدست آمده مشخص گردید که شوک وارد شده زمانی که تامین کسری بودجه دولت از کانال انتشار اوراق دولتی بوده اثرات تورمی آن نسبت به روشی که از طریق چاپ پول صورت گرفته باشد طولانی‌تر بوده است. علاوه بر این هر دو رویکرد در کوتاه‌مدت منجر به افزایش در رشد اقتصادی شده است.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

The Fiscal Impact of Government Budget Deficits on Macroeconomic Variables: A FAVAR Approach

نویسندگان [English]

  • Yazdan Gudarzi Farahani 1
  • Naser Elahi 2
  • Mohammad Hasan Sabouri 3
1 PhD in Economics, University of Tehran, Iran
2 Associate Professor at Mofid University
3 Assistant Professor, Institute of Business Studies
چکیده [English]

This paper examines the impact of government deficit financing shocks, specifically through the channels of money printing and government securities issuance, on macroeconomic variables. Using data from 1991 to 2023, we employ a Factor-Augmented Vector AutoRegression (FAVAR) model to assess the effects of these shocks. The sources of the government budget deficit are financed through three ways: external borrowing, domestic borrowing (issuing bonds), and borrowing from the banking system. If the budget deficit is financed through external sources, it may lead to a current account deficit and even a foreign debt crisis. If it is financed through domestic borrowing (issuing bonds), it will cause an increase in interest rates, which will lead to a decrease in private sector investment and economic growth. Finally, if the budget deficit is financed through borrowing from the banking system, this may have adverse economic effects due to increased liquidity and subsequent increase in aggregate demand. Our results indicate that securities-financed deficits lead to more persistent inflationary pressures compared to money-financed deficits. Both methods resulted in a short-term increase in production; however, in the medium and long term, they exhibited negative effects.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Money
  • Securities
  • Government Deficit
  • Financing
  • Factor-augmented Vector AutoRegression (FAVAR) Model

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار